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時間︰2020-02-22 09:06:17 來源︰經濟日報(bao)

2月3日,中國(guo)人民銀行開展了1.2萬億元(yuan)公開市場操作,其中7天逆(ni)回購操作9000億元(yuan),中標(biao)利(li)率(lv)2.40%,14天逆(ni)回購操作3000億元(yuan),中標(biao)利(li)率(lv)2.55%。兩個期限公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)均下降(jiang)了10個基(ji)點。

對(dui)此(ci),央行貨幣政策委員會委員、清華(hua)大學國(guo)家金融(rong)研(yan)究院研(yan)究員馬駿表示,公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)下降(jiang)是中央銀行超預期投放(fang)流(liu)動性的結(jie)果。今年春hang)諍蟺諞桓黿灰茲眨 嗣褚鋅 .2萬億元(yuan)公開市場逆(ni)回購操作投放(fang)資金,比當日公開市場逆(ni)回購到期量1.05萬億元(yuan)多1500億元(yuan),再加(jia)you)shang)其他因(yin)素增加(jia)的流(liu)動性,銀行體系流(liu)動性總量比去(qu)年春hang)諍蠖嗔000億元(yuan),流(liu)動性非常充裕。

馬駿認為,超預期流(liu)動性投放(fang)推動今天公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)下行了10個基(ji)點,達到了“降(jiang)息”效果。公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)下降(jiang),有利(li)于穩定(ding)投資者預期,提振金融(rong)市場信(xin)心。

“央行超預期流(liu)動性投放(fang),對(dui)整體市場利(li)率(lv)會產生向下的推動力。”馬駿說(shuo),繼(ji)今日反映市場短(duan)期利(li)率(lv)的公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)下降(jiang)後,央行按慣例在月中開展的中期借貸便利(li)操作中標(biao)利(li)率(lv)也(ye)有望下降(jiang),這意味(wei)著(zhou)2月20日公布的貸款市場報(bao)價利(li)率(lv)(LPR)下降(jiang)可期。1月初(chu)降(jiang)準後,部分銀行可能已根據資金成(cheng)本變化下調(diao)了自身報(bao)價,但(dan)尚未(wei)達到使LPR整體下調(diao)的閾值。上(shang)次降(jiang)準的積累(lei),加(jia)you)shang)此(ci)次央行超預期流(liu)動性投放(fang)推動整體市場利(li)率(lv)下行,2月20日公布的LPR下降(jiang)概率(lv)明顯增大。

為了降(jiang)低實體經濟融(rong)資成(cheng)本,引導(dao)LPR利(li)率(lv)下行,2020年02月22日,央行投放(fang)1年期中期借貸便利(li)(MLF)4000億元(yuan),同時將利(li)率(lv)下調(diao)5個基(ji)點至(zhi)3.25%。為保持政策利(li)率(lv)曲(qu)線水平平滑,央行于11月18日zhang)碌diao)7天期逆(ni)回購利(li)率(lv)5個基(ji)點至(zhi)2.5%,12月18日zhang)碌diao)14天期逆(ni)回購利(li)率(lv)5個基(ji)點至(zhi)2.65%。

“從今天貨幣市場和(he)債券(quan)市場運(yun)行情況(kuang)來看,利(li)率(lv)水平總體平穩,市場預期穩定(ding)。”中國(guo)民生銀行首(shou)席研(yan)究員溫(wen)彬(bin)表示,在當前疫情防(fang)控特殊時期,央行這一舉(ju)措有利(li)于保持節後市場流(liu)動性充足供應,有助于金融(rong)機構做好流(liu)動性管理。2月10日,在這9000億元(yuan)逆(ni)回購到期後,央行也(ye)有可能通(tong)過MLF置換,投放(fang)較長期限流(liu)動性,並對(dui)2月20日LPR報(bao)價產生影響。在這一hui)艿氖奔淅錚 冑鋅杉ji)續觀察疫情防(fang)控情況(kuang)、物價水平變動情況(kuang)等,並作出相應政策選擇。

東(dong)方金誠首(shou)席宏(hong)觀分析師王青認為,市場資金面有望保持較為寬松狀態,若本月LPR報(bao)價跟進(jin)下行,則企業貸款利(li)率(lv)有可能以更(geng)大幅(fu)度下調(diao),這將在一定(ding)程度上(shang)激發企業貸款需求,預計未(wei)來一段(duan)時期信(xin)貸、社融(rong)及M2等金融(rong)數據回升幅(fu)度將會加(jia)快,這將有效緩(huan)沖疫情給宏(hong)觀經濟帶來的短(duan)期沖擊。

馬駿認為,公開市場操作中標(biao)利(li)率(lv)下降(jiang)將帶動市場整體利(li)率(lv)下行,有利(li)于降(jiang)低資金成(cheng)本,緩(huan)hang)餛笠檔牟cai)務壓力,支持實體經濟,緩(huan)hang)廡灤凸guan)狀病毒感(gan)染的肺(fei)炎疫情對(dui)實體經濟的沖擊。


編輯︰胡瀟(xiao)穎

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